P L E N
W pierwszym kwartale 2025 roku szacowana stopa zwrotu z kapitału własnego (ROE) dla deweloperów mieszkaniowych wyniosła około 21% – wynika z danych opublikowanych przez Narodowy Bank Polski. To spadek o 2 punkty procentowe w porównaniu z poprzednim kwartałem, choć wynik nadal wskazuje na wysoką rentowność działalności deweloperskiej.
Raport NBP objął analizę siedmiu największych rynków miejskich w Polsce. Zaznaczono w nim, że poziom zwrotów różni się w zależności od lokalizacji, jednak ogólna tendencja spadkowa wynika z kombinacji kilku czynników. Główne z nich to rosnące koszty budowy i materiałów, przy jednoczesnym wyhamowaniu wzrostu cen mieszkań, a miejscami – ich lekkim spadku. Deweloperzy w dalszym ciągu opierają finansowanie głównie na środkach własnych, zaliczkach od klientów oraz innych zobowiązaniach, co zmniejsza ich ekspozycję na ryzyko kredytowe, ale nie chroni przed presją kosztową.
Z perspektywy inwestorów indywidualnych zainteresowanych wynajmem mieszkań, sytuacja wygląda mniej optymistycznie. W Warszawie rentowność inwestycji mieszkaniowej finansowanej wyłącznie ze środków własnych wyniosła około 3,5%. Choć to wynik lepszy niż w poprzednich miesiącach, nadal jest on niższy niż dochód z lokat bankowych czy 10-letnich obligacji skarbowych. Inwestycje oparte częściowo na kredycie (np. z 50% lub 80% udziałem finansowania dłużnego) zaczęły notować niewielką poprawę, choć rentowność nadal w wielu przypadkach pozostaje ujemna – zwłaszcza po uwzględnieniu kosztów transakcyjnych i remontowych.
Dane NBP wskazują, że choć działalność deweloperska nadal pozostaje opłacalna, rynek nieruchomości mieszkaniowych zaczyna dostosowywać się do nowego otoczenia makroekonomicznego – z mniejszym popytem inwestycyjnym i bardziej wymagającymi warunkami kosztowymi.
PL EN
P L E N
1 1 . 0 2 . 2 0 2 4
C Z Y T A J
1 1 . 0 2 . 2 0 2 4
C Z Y T A J
1 1 . 0 2 . 2 0 2 4
C Z Y T A J
1 1 . 0 2 . 2 0 2 4
C Z Y T A J
1 1 . 0 2 . 2 0 2 4
C Z Y T A J
1 1 . 0 2 . 2 0 2 4
C Z Y T A J
1 1 . 0 2 . 2 0 2 4
C Z Y T A J
1 1 . 0 2 . 2 0 2 4
C Z Y T A J
P O W R Ó T
2 7 . 0 6 . 2 0 2 5
ROE deweloperów mieszkaniowych spada, ale wciąż utrzymuje się na solidnym poziomie (ok. 21% w I kw. 2025)
O B S E R W A C J E
All rights reserved, 2022